| 江蘇沙鋼集團(tuán)可以說是鋼材期貨市場(chǎng)上最“專業(yè)”的玩家了。
上期所螺紋鋼合約價(jià)格沖上5000元/噸歷史高位的時(shí)候,沙鋼集團(tuán)已在現(xiàn)貨市場(chǎng)提價(jià)、期貨價(jià)格上漲時(shí)平掉了大量多頭頭寸,大賺一筆。而沙鋼集團(tuán)席位在多空持倉(cāng)排行榜中消失不見時(shí),螺紋鋼主力合約隨即開始大幅回調(diào),13個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)暴跌,跌幅深近20%——8月19日,沙鋼突然開出14300手多單,以總持倉(cāng)16349手多單位列多頭總持倉(cāng)第6名,次日螺紋鋼主力合約隨即開始反彈。
鋼價(jià)過山車上的鋼企
誰也無法否認(rèn),在鋼材價(jià)格最近一段時(shí)間里的廣為流傳的“兩個(gè)沒想到”段子中,鋼廠所扮演的微妙角色。
所謂“兩個(gè)沒想到”,是目前在鋼材研究員中的流行的一句調(diào)侃:想到要上漲,沒想到上漲那么多;想到要下跌,沒想到下跌那么深!
“沒想到漲那么多”時(shí),各大鋼廠聯(lián)合漲價(jià),大幅度推高鋼材的出廠價(jià)格。中信金通投資顧問部研究員李烈宏對(duì)鋼價(jià)連續(xù)上漲的現(xiàn)象表達(dá)了質(zhì)疑觀點(diǎn),其認(rèn)為,“從鋼價(jià)走勢(shì)的跟蹤數(shù)據(jù)來看,連續(xù)4個(gè)多月保持上漲,有些品種,比如螺紋鋼的毛利已經(jīng)達(dá)到了每噸1200元以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歷史上盈利的最高點(diǎn)�！�
而在鋼價(jià)下跌時(shí),部分鋼廠依然力挺鋼價(jià)向上,逆勢(shì)提高現(xiàn)貨出廠價(jià)。
寶鋼、鞍鋼和武鋼集體上調(diào)了9月份出廠價(jià)。比如寶鋼熱軋卷板9月報(bào)價(jià)為5400元/噸,高出市場(chǎng)價(jià)1400元/噸;鞍鋼船板與硅鋼分別上調(diào)450元/噸、1000元/噸;武鋼則將冷軋上調(diào)400元/噸,熱軋上調(diào)350元 /噸,鍍鋅上調(diào)500元/噸。三大鋼鐵巨頭9月鋼價(jià)均超出8月市場(chǎng)價(jià)600-1000元/噸。
但是很明顯,這一次僅剩下來的幾家提價(jià)大鋼廠,并未能挽救期現(xiàn)貨鋼材價(jià)格的頹勢(shì)。
綜合幾大鋼材網(wǎng)站的現(xiàn)貨報(bào)價(jià),記者發(fā)現(xiàn),目前全國(guó)主要區(qū)域市場(chǎng)依然維持下跌勢(shì)頭。截至上周末,華東區(qū)域杭州、南京市場(chǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨掛牌價(jià)格下跌幅度均超過100元/噸,HRB335牌號(hào)螺紋鋼16-25mm主流報(bào)價(jià)報(bào)在3850-3900元/噸附近,HRB400牌號(hào)螺紋鋼16-25mm主流報(bào)價(jià)報(bào)在4000元/噸以內(nèi);華北京津市場(chǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨掛牌價(jià)格下跌幅度也大體與華東區(qū)域類似。
而期貨市場(chǎng)所表現(xiàn)出來的頹勢(shì),要遠(yuǎn)較現(xiàn)貨市場(chǎng)來得猛烈。自8月4日創(chuàng)出歷史新高開始,至8月19日的首個(gè)跌停,12個(gè)交易日內(nèi)跌去12,85%,噸價(jià)下降了622元。
此輪下跌中,8月19日時(shí)螺紋鋼主力合約跌停后,沙鋼席位上大量開出多頭頭寸,當(dāng)天沙鋼席位新增多頭持倉(cāng)14300手,以總持倉(cāng)16349手位列多頭持倉(cāng)第6名,而第一名則為資金大戶的浙江永安期貨,持多單36035手,當(dāng)天新開多單近2萬手。
按照套保要求,沙鋼屬于鋼材的生產(chǎn)企業(yè),應(yīng)以賣出為主要套保方向,而持有凈空頭,顯然并不符合嚴(yán)格的套保要求。
另外,除沙鋼集團(tuán)席位作為一個(gè)企業(yè)席位而備受關(guān)注過,具有大現(xiàn)貨商背景的中鋼期貨席位上的持倉(cāng)變化,也頗值得玩味。
中鋼期貨8月19日開始新開近萬手多單,所持多頭頭寸達(dá)到21885手,同時(shí)平掉9733手空單——但是到了次日8月20日,螺紋鋼主力合約開始超跌反彈的時(shí)候,中鋼期貨席位突然大量新開空頭頭寸,增倉(cāng)12803手,以總持倉(cāng)22925手位列空頭第3。
8月24日,螺紋鋼的反彈勢(shì)重新被壓制,價(jià)格回調(diào),是日中鋼期貨席位卻開始買入平倉(cāng),削減空頭頭寸。
貿(mào)易商暗戰(zhàn)現(xiàn)貨商
目前鋼價(jià)看空的主要因素,“主要還是宏觀流動(dòng)性的收縮所致”,北京一德期貨分析師李東豐認(rèn)為。
“因?yàn)橹俺霈F(xiàn)了漲得離譜的走勢(shì),過高的價(jià)格最終使得下游剛剛復(fù)蘇的需求達(dá)到臨界點(diǎn),新增需求被壓抑,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲空間受壓制。鋼價(jià)開始出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào),以及需求下降引導(dǎo)的現(xiàn)貨價(jià)格回歸,此時(shí)趁價(jià)格大漲時(shí)囤貨的貿(mào)易商又出現(xiàn)了恐慌性的拋盤,引發(fā)鋼材期貨價(jià)格崩盤式的下跌!”
另外,據(jù)公開數(shù)據(jù),突然增加的庫(kù)存,也在鋼價(jià)的回調(diào)中起到助推作用。上周,全國(guó)板材庫(kù)存增加4.36%,長(zhǎng)材庫(kù)存增加7.20%,全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存總計(jì)增加 4.56%,至1065.65萬噸。
“現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格在4000元/噸左右,而期貨價(jià)格昨天收盤時(shí)仍停留在4300元左右,也就是說即便現(xiàn)貨商繼續(xù)砸低期貨價(jià)格,現(xiàn)貨商仍有利潤(rùn)空間”,江蘇弘業(yè)期貨金融衍生品研究所所長(zhǎng)助理王丹介紹,“而投資資金目前對(duì)經(jīng)濟(jì)方向的主要判斷依然是樂觀的,并且到目前為止,國(guó)際原油、銅以及其他大宗商品里,只有中國(guó)鋼材是跌下去的,所以看多的人也是不少!”
“9、10月份是鋼材需求的旺季,雖然此次回調(diào)幅度較大,且尚未明確筑底,但是中期分析,我們還是看漲的”,王認(rèn)為。
對(duì)于記者提出的沙鋼套保問題,王丹則表示,“企業(yè)不一定是全部套保,國(guó)家并沒有嚴(yán)格的規(guī)定只能做多或只能做空——更何況沙鋼還只是一個(gè)民企,國(guó)家只規(guī)定央企在國(guó)外做的時(shí)候,只可以做套保,而不允許投機(jī)”。
而對(duì)于以沙鋼為代表的現(xiàn)貨企業(yè)在鋼材期貨市場(chǎng)里方向鮮明的操作手法,王丹認(rèn)為,“這應(yīng)該是期貨市場(chǎng)中,貿(mào)易商參與到定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪中,現(xiàn)貨商的反擊行為�！�
某基金研究員在一次內(nèi)部的交流會(huì)上,對(duì)客戶表示,“現(xiàn)在鋼材的定價(jià)規(guī)則已經(jīng)完全被改變了,不再是以前鋼廠說了算了,現(xiàn)在是參照期貨價(jià)格,期貨漲跌,可以直接導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)的提降價(jià)——貿(mào)易商也參與了鋼材的定價(jià)!”
“現(xiàn)在鋼材期貨的活躍度,已經(jīng)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于原先的電子盤市場(chǎng)了”,王丹介紹。在電子盤時(shí)代,鋼材價(jià)格的形成主要取決于鋼材現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè),而作為貿(mào)易商,話語權(quán)則顯得要微弱得多 |
