隨著力拓決定今后只簽3個(gè)月以內(nèi)的短期鐵礦石供應(yīng)合同，世界三大礦山已抱團(tuán)推行季度定價(jià)。這個(gè)消息讓國(guó)內(nèi)鋼廠沮喪，卻讓海外一些金融公司欣喜若狂。
“這個(gè)月（4月）交易量可能會(huì)翻倍，從季度來(lái)看，增勢(shì)非常明顯。”新加坡交易所助理副總裁陳世亮在電話中告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
去年4月，新加坡交易所正式推出了TSL指數(shù)作為其全球首個(gè)鐵礦石場(chǎng)外交易清算機(jī)制。在最開始的3個(gè)月，采用這一指數(shù)的交易量加起來(lái)不到100萬(wàn)噸。但隨著去年下半年三大礦山發(fā)難推行短期化合約，TSL指數(shù)交易日漸活躍起來(lái)。
在陳世亮看來(lái)，從年度定價(jià)到季度定價(jià)，到可能更為靈活的定價(jià)模式，這距離他期待已久的指數(shù)定價(jià)只差一步。鐵礦石交易金融化已經(jīng)勢(shì)不可擋？
這讓中國(guó)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商們感到惶恐。一旦施行指數(shù)定價(jià)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商將越來(lái)越難把控這個(gè)原本就已喪失話語(yǔ)權(quán)的市場(chǎng)。
逐鹿鐵礦石指數(shù)產(chǎn)品
從2001年開始，必和必拓現(xiàn)任首席執(zhí)行官高瑞斯（Marius Kloppers）就在公司內(nèi)部提出，要改變一年一度的長(zhǎng)協(xié)機(jī)制。
所謂長(zhǎng)協(xié)機(jī)制，就是全球幾大鋼鐵企業(yè)與三大礦山公司每年進(jìn)行一場(chǎng)談判，談判結(jié)果將作為翌年全年的交易價(jià)格。
此后，野心勃勃的高瑞斯更進(jìn)一步提出，要采用指數(shù)定價(jià)模式，即希望分享海運(yùn)費(fèi)的利益。
高瑞斯的提議遭到中國(guó)等全球鋼鐵企業(yè)的反對(duì)。但是敏銳的金融商發(fā)現(xiàn)，機(jī)會(huì)來(lái)了。新加坡交易所率先行動(dòng)起來(lái)。
2009年4月27日，新加坡交易所推出了全球第一份鐵礦石柜臺(tái)交易掉期結(jié)算合同。起初，由于影響力很小，新加坡交易所的交易量很少。
但是從去年7月開始，交易量增加，當(dāng)月到了68.5萬(wàn)噸。到了今年3月，交易量就達(dá)到了138.6萬(wàn)噸。
陳世亮告訴本報(bào)記者，在交易所進(jìn)行清算的買賣雙方，每手要支付12美元的清算費(fèi)，一手為500噸。除了這些，新加坡交易所還可以收取一些經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。
相比于全球9億噸鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量而言，上述交易量簡(jiǎn)直不值一提。但陳世亮相信，以后的交易量會(huì)越來(lái)越大。
正是看好高瑞斯提出的指數(shù)定價(jià)未來(lái)可能勝利，倫敦和美國(guó)的金融商也隨后加入對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。
在新加坡交易所推出鐵礦石指數(shù)品種的第二個(gè)月，另一家英國(guó)老牌交易所倫敦清算所也宣布提供鐵礦石掉期合約的清算服務(wù)。
美國(guó)也不甘示弱，去年12月2日，美國(guó)洲際交易所（ICE）在普氏（Platts）鐵礦石指數(shù)的基礎(chǔ)上，推出已清算的場(chǎng)外鐵礦石互換合約。
三大礦山逼鋼企就范
國(guó)內(nèi)企業(yè)也曾嘗試著推出類似TSL這樣的鐵礦石指數(shù)。去年4月，山東幾家民營(yíng)企業(yè)試圖組建日照國(guó)際鐵礦石交易中心，但尚未開展業(yè)務(wù)，就被商務(wù)部叫停。
今年3月30日，全球最大的鐵礦石巨頭巴西淡水河谷與新日鐵達(dá)成了季度定價(jià)模式，徹底打破了鐵礦石年度定價(jià)模式。
這讓中國(guó)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商難以接受。“如果今年實(shí)行季度定價(jià)，未來(lái)將會(huì)向現(xiàn)貨、指數(shù)化發(fā)展，鐵礦石逐步金融化。”中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)會(huì)長(zhǎng)徐旭在最近一次行業(yè)內(nèi)部會(huì)議上直陳。
在徐旭看來(lái)，由于礦山的高度集中，三大礦山都有金融公司參股，很容易操縱鐵礦石指數(shù)。
雖然擔(dān)心指數(shù)可能被三大礦山公司操控，但一些鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商似乎有恃無(wú)恐。
去年7月，新加坡交易所攜手TSI指數(shù)公司一起到北京兜售這個(gè)新產(chǎn)品。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，記者發(fā)現(xiàn)包括河北鋼鐵集團(tuán)、五礦集團(tuán)等在內(nèi)的大鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商前往“捧場(chǎng)”。
雖然中國(guó)鋼企不愿看到指數(shù)定價(jià)的來(lái)臨，但三大礦山公司正通過(guò)一種方式讓鋼鐵企業(yè)被迫接受——將長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲得非常離譜，如今年幾乎上漲了100%，如果下游鋼鐵企業(yè)接受不了，就只能從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)，從而逐漸實(shí)現(xiàn)指數(shù)定價(jià)。
對(duì)此，組織中國(guó)鋼鐵企業(yè)參與談判的中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)曾提出要求，同一個(gè)地區(qū)、同一種礦石，在中國(guó)銷售只能賣一種價(jià)格，即所謂的“中國(guó)價(jià)格”，不能出現(xiàn)兩種價(jià)格。
按照中鋼協(xié)的談判策略，如果實(shí)行代理制，貿(mào)易商只能收取3%左右的代理費(fèi)，這個(gè)昔日利潤(rùn)非常高的行業(yè)將不再具有誘惑力。所以，事實(shí)上，一些貿(mào)易商并不希望中國(guó)實(shí)行代理制。
礦山巨頭蓄謀已久
如果指數(shù)定價(jià)得以施行，最大受益者顯然是礦山企業(yè)，也包括為了追求利潤(rùn)絞盡腦汁推出各種金融服務(wù)的公司。
對(duì)于這一模式，全球規(guī)模較大的鐵礦石掉期合約經(jīng)紀(jì)公司一位經(jīng)紀(jì)人告訴本報(bào)，中國(guó)斷然不能接受指數(shù)定價(jià)，否則勢(shì)必被金融公司和三大礦山控制。
指數(shù)定價(jià)，主要是將海運(yùn)費(fèi)納入其中。事實(shí)上，三大礦山已經(jīng)在著手為指數(shù)定價(jià)時(shí)代來(lái)臨做準(zhǔn)備。
2008年8月，淡水河谷與中國(guó)造船廠簽訂12艘40噸位大型貨船訂購(gòu)合同，投資總計(jì)約16億美元。其目的，就是為了從單獨(dú)賣礦，逐漸向賣礦和運(yùn)礦一體化轉(zhuǎn)型。
造船的同時(shí)，淡水河谷去年還與許多鋼廠簽訂了COA協(xié)議（長(zhǎng)期運(yùn)輸合同），并試圖在中國(guó)一些港口建分銷中心，其目的就是為了鎖定運(yùn)費(fèi)。
一旦指數(shù)定價(jià)時(shí)代來(lái)臨，淡水河谷一方面鎖定了遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)，同時(shí)通過(guò)推高海運(yùn)指數(shù)，進(jìn)而推高鐵礦石指數(shù)，最終將到岸價(jià)推高，由于COA較低，從而分享了海運(yùn)費(fèi)。
國(guó)內(nèi)一家大型民營(yíng)鋼鐵企業(yè)一位管理層告訴本報(bào)，如果實(shí)行指數(shù)定價(jià)，礦企會(huì)更靈活享受價(jià)格上漲，而鋼企就將更痛苦地接受漲價(jià)。
“鐵礦石指數(shù)更有利于參與者爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)，最終看多空雙方的博弈結(jié)果。而當(dāng)生產(chǎn)者處于寡頭壟斷的時(shí)候，指數(shù)定價(jià)就更有利于礦山。在期貨市場(chǎng)多空雙方博弈過(guò)程中，主力集中的話就更容易操作。”長(zhǎng)城偉業(yè)期貨公司一位操盤手告訴本報(bào)。
定價(jià)權(quán)前車之鑒
事實(shí)上，我國(guó)在許多大宗商品市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪有前車之鑒。例如，中國(guó)的大豆、有色金屬、石油產(chǎn)品等價(jià)格就要常年看海外市場(chǎng)的“臉色”。
與國(guó)際上動(dòng)輒有著上百年歷史的商品交易市場(chǎng)相比，中國(guó)的期貨市場(chǎng)尚處在“嬰兒期”，市場(chǎng)所推出的合約品種數(shù)量、規(guī)模、覆蓋范圍都還不能與CME GROUP、LME等傳統(tǒng)大佬分庭抗禮。
另一方面，雖然我國(guó)期貨交易所的成交規(guī)模近些年有了驚人的提升，有些品種在國(guó)際商品期貨交易量排行中“榜上有名”，但從期貨交易的客戶結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)與世界級(jí)商品市場(chǎng)還有較大差距。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，資金量在100萬(wàn)以下的中小散戶比重超過(guò)80%。而在美國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的參與主體中有60％是從事生產(chǎn)、流通、貿(mào)易、加工的現(xiàn)貨商。
不過(guò)，我國(guó)交易所在爭(zhēng)奪商品定價(jià)權(quán)的歷程中也做過(guò)很多大膽的嘗試，如去年上市的鋼材期貨等品種就是較為成功的案例。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果鐵礦石指數(shù)化交易的趨勢(shì)已經(jīng)無(wú)法阻擋，只能想辦法在下一個(gè)環(huán)節(jié)布防，在金融市場(chǎng)上爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)。