今年鐵礦石價格跌幅小于無縫管價格，無縫管價格與礦價之差從年初的3180元下滑至目前的2700元附近，嚴重削弱了無縫管企業(yè)的盈利能力。據中鋼協統(tǒng)計，今年前10個月，國內80戶大中型無縫管生產企業(yè)的虧損已經達到了52.23億元，9月份無縫管企業(yè)虧損面甚至一度達到了52.5%。部分無縫管企業(yè)被迫減產，無縫管價格出現了一定程度的反彈。

在市場低迷時期，成本成為影響無縫管價格的重要因素。鐵礦石供應具有壟斷特征，鋼廠對礦價沒有太大的話語權，只能利用無縫管價格引領礦價的特點，通過在礦價漲跌循環(huán)的不同階段，合理組織庫存，減少庫存跌價損失，從而降低生產成本。近期，國內鐵礦市場進入去庫存階段，庫存在減少的同時，價格也隨之走低，礦石成本對無縫管價格的支撐作用變弱。據統(tǒng)計，11月底，國內主要港口鐵礦石庫存為8066萬噸，較前一周減少197萬噸。

對于焦炭的價格，鋼廠的主動性就更強一些，可以通過壓低焦炭價格轉嫁成本壓力。自今年4月以來，焦炭價格下跌速度明顯快于鋼材。無縫管企業(yè)還通過減少焦炭庫存，降低了財務費用。

考察團調研中發(fā)現，部分無縫管企業(yè)采取了“寧讓價格，不讓市場”的策略，減產意愿不足，加大了無縫管價格下行的壓力。只有在虧損嚴重時，無縫管企業(yè)才會通過調整工藝參數、休風、檢修等方式降低產量。成本因素也正是通過這個途徑影響了無縫管價格。

通過我們的走訪，無縫管企業(yè)對未來價格并不十分悲觀，認為除了成本支撐外，還有“政策底”。由此看來，近期無縫管企業(yè)或不會大幅減產，畢竟對于生產企業(yè)來說，利潤才是生命。目前國內高爐產能利用率較9月、10月出現回升，10月粗鋼產量數據環(huán)比增長2.0%，與調研的情況相吻合。

根據調研結果來看，作為鋼材需求的一種形式——冬儲并沒有被鋼貿商普遍采用，主要原因是無法判斷未來無縫管價格的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因素，目前鋼材產量足以滿足冬季市場需求。如果冬季鋼貿商沒有冬儲，無縫管價格有望出現季節(jié)性低谷，明年春季有望出現上漲。而如果鋼貿商立即著手儲備資源，近期無縫管價格就不會深幅回落，無縫管企業(yè)也不會降低產量，明年春季或將再次出現去庫存的行情。在這種不確定的市場情況下，靈活管理庫存就顯得尤為重要，這也正是發(fā)揮期貨套保功能的大好機會。