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    無(wú)縫鋼管價(jià)格快漲受阻但現(xiàn)貨市場(chǎng)具有抗跌性

    發(fā)布時(shí)間:2021年10月11日 本文關(guān)鍵詞:無(wú)縫鋼管

    無(wú)縫鋼管價(jià)格快漲受阻但現(xiàn)貨市場(chǎng)具有抗跌性
    自2021年9月中旬以來(lái),無(wú)縫鋼管價(jià)格快速上漲受阻,出現(xiàn)高位回落行情。無(wú)縫鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然具有一定的抗跌性,但整體也出現(xiàn)了每噸上百元幅度的下調(diào)。
    就目前的市場(chǎng)來(lái)看,鋼市多次出現(xiàn)沖高回落的根本原因在于政策帶動(dòng)下的市場(chǎng)恐高避險(xiǎn)情緒較濃,期貨市場(chǎng)多頭集中套利離場(chǎng),從而引發(fā)行情震蕩。具體來(lái)看,中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)集中發(fā)聲,抵制哄抬市場(chǎng)價(jià)格行為,這被市場(chǎng)解讀為國(guó)家近期對(duì)雙焦高價(jià)格的零容忍態(tài)度。在調(diào)控靴子暫未落地前,資本提前套利離場(chǎng)引發(fā)雙焦期貨大跌,從而帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)震蕩下行。
    另一個(gè)擾動(dòng)因素來(lái)自數(shù)據(jù)窗口。在公布的8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中,涉鋼數(shù)據(jù)再度轉(zhuǎn)弱,低于市場(chǎng)預(yù)期,這讓此前市場(chǎng)上堅(jiān)定看漲的情緒受到打擊。以與鋼管行業(yè)密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)為例,今年前8個(gè)月,我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.9%,兩年平均增長(zhǎng)7.7%,與前7個(gè)月相比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從另一個(gè)用鋼大戶基建領(lǐng)域來(lái)看,前8個(gè)月,我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)2.9%,兩年平均增長(zhǎng)0.2%,與前7個(gè)月相比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。需要注意的是,在跨周期調(diào)節(jié)的政策背景下,基建更多將起到托底的作用,投資短期內(nèi)難有大規(guī)模反彈,對(duì)“鋼需”的拉動(dòng)也很難出現(xiàn)規(guī)模化放量。
    正是基于上述原因,無(wú)縫鋼管價(jià)格在9月中旬后出現(xiàn)疲態(tài)。只是由于目前市場(chǎng)供給端限產(chǎn)政策依然在不斷加碼中,市場(chǎng)對(duì)限產(chǎn)趨嚴(yán)預(yù)期較強(qiáng),無(wú)縫鋼管價(jià)格暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性單邊下行行情。后期,如果需求無(wú)法集中有效釋放,那么供應(yīng)端的變化就可能會(huì)主導(dǎo)鋼市的運(yùn)行節(jié)奏。這主要是因?yàn)榻衲晖拘枨筢尫诺闹芷诒焕L(zhǎng),需求有韌性但爆發(fā)力不足,在無(wú)縫鋼管價(jià)格上行過(guò)程中難以持續(xù)跟進(jìn)、給予無(wú)縫鋼管價(jià)格支撐。一方面,專項(xiàng)債發(fā)行速度緩慢,對(duì)基建的資金支撐力度減小,導(dǎo)致基建項(xiàng)目進(jìn)度放緩;另一方面,房地產(chǎn)行業(yè)受資金影響面臨較大的下行壓力,對(duì)鋼材需求的韌性尚在,但增量有限。在這種情況下,今年旺季需求缺口雖然可觀,但難以快速兌現(xiàn),無(wú)法為無(wú)縫鋼管價(jià)格上漲提供有效動(dòng)能。
    雖然需求端的釋放相對(duì)不及預(yù)期,但由于供給端不斷減產(chǎn),鋼市供需格局仍維持在相對(duì)平衡中。目前,以山東為代表的眾多產(chǎn)鋼大省限產(chǎn)政策不斷加碼,部分地區(qū)電爐也被列入限產(chǎn)行列中。疊加國(guó)慶節(jié)前后限產(chǎn)、11月中旬開(kāi)始冬季采暖季限產(chǎn)、明年初開(kāi)啟冬奧會(huì)限產(chǎn),供給端將長(zhǎng)期處于“被限”的狀態(tài),供需矛盾將有效得到改善,不排除區(qū)域市場(chǎng)有因?yàn)楣┬桢e(cuò)配而出現(xiàn)階段性拉漲的可能。
    在政策帶動(dòng)下,當(dāng)前鋼市出現(xiàn)“材強(qiáng)料弱”的分化行情,隨著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒逐漸被消化,在現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局難以有效改善的情況下,高價(jià)雙焦依然有卷土重來(lái)的可能。當(dāng)前,無(wú)縫鋼管價(jià)格更多的將是階段性調(diào)整,短期內(nèi)將延續(xù)震蕩調(diào)整行情。
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